美元债基怎么选？

投稿用户 • 2024年10月14日 am11:00 • 用卡教程

风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。

作者：上班养基

来源：雪球

美联储降息预期，带火了美元债基金，今天我们就简单了解一下这个品种。

美元债基的定义和特点

美元债基是指主要投资于美元计价债券的基金产品。这些债券可以是美国本土发行的各类债券，也可以是其他国家和地区以美元发行的债券。

美元债基的特点是可以帮助投资者分散货币风险，并且在美元相对于投资者本国货币升值时，投资者可以通过美元债基获得额外的汇兑收益。

美元债基的收益来源

美元债基的收益主要来源于三个方面：

票息收益：这是债券基金最主要的收益来源，即债券发行时就规定的票面利率。

资本利得：类似于股票买卖产生的价格变化收益，债券基金的资本利得主要来自债券价格的波动。如果美联储降息，美元债基金可能会受益于债券价格的上涨，从而提供资本利得的机会。

汇兑收益：美元债基金可以帮助投资者分散货币风险，若投资其中的人民币份额，美元相对于投资者本国货币（如人民币）升值，投资者可以通过美元债基金获得汇率上的额外收益。

美元债基的分类

美元债基的投资对象包括美国政府发行的国债、美国企业发行的公司债以及外国政府和企业发行的以美元计价的债券。

国债：由国家政府发行的债券，通常具有较高的信用等级和较低的违约风险。

企业债：由企业发行的债券，可以进一步细分为投资级信用债和高收益信用债，根据债券评级的不同而有所区别。

城投美元债：由地方政府融资平台发行的债券，主要用于市政项目和城市基础设施建设。

房地产美元债：由房地产企业发行的债券，融资资金多用于国内业务项目的开发。

银行美元债：由银行发行的债券，用于海外业务扩张或补充资本金。

特别提到一个品种——中资美元债，是指中国境内的企业及其控制的境外企业或者分支机构在境外市场发行的、以美元计价的债券。这类债券的定价基准为美元利率，根据发行主体的不同，可以分为城投债、产业债、地产债、政府债和金融债等。

我们投资跨境债基，主要投资的对象是重仓美国国债的基金，这里要做重点区分，不是所有美元债基都可以投，重仓美国国债，一方面信用风险较低，另一方面，还可以在降息的背景下博取资本利得。

按照期限划分

短期国债（T-Bills）：期限通常不超过1年，通常采用贴现方式发行，到期按照面值进行兑付。

中期国债（T-Notes）：期限在1至10年之间，通常是附有息票的附息国债，付息方式是在债券期满之前，按照票面利率每半年（或每年、每季度）付息一次，最后一笔利息在期满之日与本金一起偿付。

长期国债（T-Bonds）：期限在10年以上的国债。

下图为某只跨境债基的前五大持仓，可以看到主要是中长期美国国债为主，是比较合适的投资对象。

投资美元债基金的最佳时机

投资美元债基金的最佳时机通常与市场利率的走势有关，加息末期和降息初期被认为是配置美债及美债基金的较好时机。

美元债基的投资风险