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几年前我经常出差,每次到高铁站,时间不够吃正餐,会去顺手买点开袋即食的顶一顶。不知道你有没有发现,这几年街上冒出很多卖鸭脖的小店,比如绝味鸭脖、周黑鸭,也渐渐占据了高铁站、地铁站的中心位置。
现在出远门,我几乎都会顺带买点这种便捷卤味,又咸又辣,让人越吃越想吃。
于是我想,做鸭脖的公司是不是很赚钱呢?我查了一下,国内最出名的两个鸭脖品牌,周黑鸭是在港股上市(2016年),绝味是在A股上市(2017年)。简单对比最近3年的股价走势,绝味食品累计涨幅超过45%,而周黑鸭是4%左右:由此可见,鸭脖公司的股票虽然都能赚钱,但你选错了公司,投资收益还是会有很大差别的。那怎么判断哪家公司未来涨得好呢?
有一个简单的方法,是看两家公司的赚钱能力,净利润大幅上升的公司,股价长期表现会更好。
我们比较两家公司的净利润就知道了:
过去5年,周黑鸭的净利润一直在下滑,而绝味反而在上升。转折点是2018年,绝味的净利润首次超过了周黑鸭,之后双方差距越拉越大。这中间到底发生了什么呢?我们还是从财报中寻找答案。
*免责声明:本文所提及的个股,仅为示例参考,并非推荐。投资有风险,决策需谨慎。
01 ,周黑鸭想做「鸭中星巴克」
首先,周黑鸭和绝味虽然都是卖鸭脖的,但两家走的路线却截然不同。
周黑鸭走的是高端路线。
相同品类的产品,周黑鸭的售价通常是同行的1.5-2倍。公司的CEO之前说了,「周黑鸭的对标品牌是星巴克。」
因此,周黑鸭一方面在价格上向星巴克看齐,另一方面,在经营模式上选择开直营店,从创业以来都坚持自营为主。
我翻了一下2018年的财报,这一年周黑鸭有1288家直营店遍布全国。
绝味食品走的是下沉路线。和周黑鸭相比,绝味鸭脖的价格明显较低,具体可以比较财报上的一个指标:毛利率。
毛利率=(营业收入-营业成本)÷营业收入
某种程度上,它可以反映「产品定价」的高低。高定价的产品毛利率高,定价较低的产品毛利率也偏低。
我对比了一下,绝味的毛利率在30%左右,周黑鸭毛利率在60%左右:由于绝味的价格便宜,需要靠「薄利多销」来赚钱,产品的销售数量不断维持增长。
绝味采用的策略就是,开加盟店——
随着门店数量越多,产品销量自然也大幅提升。2018年财报显示,绝味食品在全国拥有9915家门店,数量上是周黑鸭的7倍多:眼看自己被绝味拉开差距,周黑鸭渐渐意识到,高端路线走不通了。
2020年后,周黑鸭宣布开放特许经营,允许经销商加盟,有30万元资金就能参与。
既然成为不了「鸭中星巴克」,那我还是务实一点,向绝味学习吧~可你有没有想过,为什么咖啡行业能出「星巴克」,卤味行业的周黑鸭反而失败了呢?
02,分析卤味行业的利润来源:「微笑曲线」在制造业中有一个经典理论叫「微笑曲线」,可以解释这个现象。横轴代表产业链分为三个环节:第一个是研发设计,第二就是生产制造,第三就是品牌营销。
纵轴则代表各个环节附加值高低。
「微笑曲线」表明,大部分优秀企业的利润来源,要么是靠研发设计,要么是靠品牌营销,中间这部分的利润相对最低。
比如说苹果公司,由于它掌握了研发和品牌,也是利润最高的两个环节,因此有底气定出高价格;其他苹果产业链公司大多负责制造加工,附加值较低,利润也并不高。而星巴克作为消费品,利润最大来源也是靠研发和品牌,我举两个例子。
比如说,星巴克把门店打造成「第三空间」,人们在那里可以聚会娱乐,聊天社交,享受到相对高档的体验,良好的门店形象,也是星巴克品牌的一部分;
另外,有些朋友觉得星巴克咖啡不好喝,但它推出的「星冰乐」系列不仅很畅销,而且价格定得还比咖啡略贵,这一点对应了星巴克在新产品的研发上。
相比之下,周黑鸭这类卤味食品,要走星巴克这条路就很难:
一方面,消费者在鸭脖门店通常买完就走,花力气打造高端门店的意义不大;
另一方面,各家的鸭脖口味虽然略有差别,但很难再翻花样,不像奶茶咖啡等还可以靠新品取胜。也就是说,鸭脖本身是一个标准化产品,无法通过研发或品牌形成「差异化」,很难赚到口味或形象上的溢价;反而是通过规模扩张,降低生产成本,还能赚到中间环节的利润。因此,鸭脖产品似乎天然适合走「下沉路线」,采用加盟模式不断开新店,最终靠「薄利多销」的方式,才能实现公司的业绩增长。
03 周黑鸭VS绝味,加盟哪个店更赚钱?
其实,直营或加盟模式本身并没有优劣之分,毕竟做直营的有星巴克,做加盟的有麦当劳,哪种模式都不乏成功的例子。
现实中,很多公司也是尝试把直营+加盟两者结合,找到一个发展的平衡点。
既然绝味和周黑鸭现在都能加盟,很多朋友就会好奇,到底加盟哪个店更有钱赚?
思路很简单,我们可以通过财报上的数据,计算单个加盟店每年收入和利润是多少,看哪个更高。首先看看周黑鸭,单店净利润大约是4.6万元(营收38.5万×净利率11.93%);其次是绝味食品,单店净利润大约是7万元(营收47.75万×净利率14.77%);两者比较下来,还是绝味的加盟店更赚钱一些。现在很多朋友琢磨副业做个加盟店,我觉得还是要先分析一下「这个生意到底有多赚钱?」
学会看上市公司的财报,你可以算出每个加盟店的具体利润,方便你后续做决策。
当然,开加盟店也不是没有风险,还是要多了解各方面信息后,再决定做不做。
好啦,关于卤味行业就先和你聊到这里。最后做了一张总结图,欢迎转发、收藏—
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